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《產業分析》台DRAM廠今年慶豐收，明年仍晴朗
2014年是DRAM產業豐收的一年，台塑集團兩家DRAM廠南亞科（2408） 、華亞科（3474） 獲利均可望創下歷史新高。由於寡占市場格局不變，預期2015年雖成長趨趨，DRAM廠全面獲利仍可期，將是產業處於多頭格局的第三年。
DRAM廠隨著業績轉佳帶來的好消息不斷，南亞科減資後恢復正常交易且可融資融券，證交所與富時國際合編的臺灣指數系列，公布最新指數成分股名單，其中台灣50成分股新納入南亞科，華亞科及華邦電（2344） 也先後回復信用交易。就連已下市的力晶（5346） ，都已連續兩年大賺百億元以上，力晶將於本周四舉行20周年慶酒會。
華亞科今年第三季大賺116億元，EPS達1.78元，第四季可望維持高檔，今年全年EPS挑戰7元。華亞科與美光即將在明年元月簽妥2015年新合約，外資法人認為，華亞科20奈米先進製程對美光的重要性愈來愈高，華亞科憑藉先進生產技術、成本優勢，未來一、二年內占美光20奈米製程產量可望達七成，華亞科議價能力增強，並看好2016年可望開始配發股利。
南亞科今年在大幅減資九成改善財務結構後，今年前三季累計獲利已達197億元，第四季步入淡季業績下滑，但今年全年仍可拼賺一個股本，且累計虧損已賺回，明年配息的機會高。
南亞科轉型為利基型DRAM廠，今年不再向華亞科進標準型DRAM。就產品結構來看，南亞科非PC營收占比約為80％，其中消費性和利基型記憶體占比65％、低功率記憶體占比15％，PC標準型DRAM占比20％。
雖然少了過去華亞科15％的產能，但今年南亞科的位元成長率僅較去年少10％，代表本身生產效率改善。明年看好伺服器和低功率產品成長力道，消費性產品則仰賴TV/STB的單位記憶體裝載量增加，預計明年位元出貨成長率可達15％。在製程部分，南亞科30奈米微縮進度略優於預期，第四季已有小量生產，預估明年底30奈米微縮占比重可逾50％以上。
此外，南亞科明年資本支出預估比今年略低，配合產業穩健發展，南亞科已蛻變為持續獲利、且有能力配發股利的穩健型公司。
今年DRAM產業呈現榮景，一方面是受惠於全球智慧型手機持續熱銷，一線DRAM大廠紛紛轉進行動式記憶體，TrendForce旗下記憶體儲存事業處DRAMeXchange預估，2014年行動式記憶體將占整體DRAM產出的36％，2015年更有機會突破40％大關。DRAMeXchange研究協理郭祚榮表示，2014年4GB模組均價約32美元，標準型記憶體毛利率平均達40％以上，各DRAM廠朝向全面獲利的狀態。
展望2015年，DRAM產業營收預估續成長16％，成長趨緩，但各DRAM廠皆以獲利導向為優先。DRAM產業轉為寡占市場結構，僅存的三大DRAM廠皆以獲利導向為優先，謹慎控制產出與產品類別的調整，加上全球智慧型手機持續維持高度成長，亦讓產能轉向行動式記憶體，擠壓到標準型記憶體的產出，讓標準型記憶體市場價格維持高價，儼然成為DRAM廠的金雞母，因此在獲利方面都交出亮眼的成績單。DRAMeXchange預估，2015年的DRAM產值將達541億美元，年成長16％，為市場穩定成長的一年。
DRAMeXchange認為，儘管三星與SK海力士皆有新廠完工，但投片產出應該仍是有計畫性的，後續價格雖會逐季下降，但只要製程轉進持續進行，DRAM廠獲利仍能保持在現有水準。
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